九游会JY关于上海盛普流体设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的审核中心意见落实函的回复保荐机构（主承销商）（上海市广东路689号）8-1-1-2深圳证券交易所：贵所于2022年12月20日出具的《关于上海盛普流体设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的审核中心意见落实函》（审核函〔2022〕011140号，以下简称“落实函”）已收悉。

　　2.根据贵所的要求，上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称“盛普股份”、“发行人”或“公司”）会同海通证券股份有限公司（以下简称“海通证券”或“保荐机构”）、上海磐明律师事务所（以下简称“磐明”或“发行人律师”）、大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“大信”或“申报会计师”）等中介机构对落实函中所提问题逐项核查，具体回复如下，请予审核。

　　3.8-1-1-3说明如无特别说明，本回复使用的简称与《上海盛普流体设备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）》中的释义相同。

　　4.落实函所列问题黑体对落实函问题的回复宋体对招股说明书的修订、补充楷体（加粗）在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

　　6.发行人的主要产品包括光伏边框涂胶机、接线盒点胶机及灌胶机等，相关产品价值占光伏组件产线总价值比例较低，且该细分市场规模相对有限。

　　7.根据行业协会预测，光伏新增装机量预计在2022年至2025年保持增长，但增速将会下滑。

　　8.新增装机量增速下滑可能导致发行人收入构成变化，存量设备更新换代、配件服务带来的“存量改善需求”将会超过新增装机量带来的“增量扩产需求”。

　　9.（2）根据发行人测算，设备更新换代、配件服务的市场规模均为上年度存量设备规模的30%左右，合计占比约为60%。

　　10.（3）发行人已具备供胶、计量、出胶三大核心部件的自研、自产能力，但受制于产能有限、客户指定、市场惯性等因素，仍需向多家境外厂商采购部分核心部件，集成组装后向客户销售。

　　11.报告期内，核心部件的自产比例存在波动，供胶部件的自产比例始终较低。

　　12.请发行人：（1）结合权威机构、行业研究对未来光伏新增装机量的预测情况，设备更新、配件服务所形成市场需求（合计约为上年度存量设备规模的60%）的可实现性，以及2022年实际市场规模、构成与有关预测的匹配性，进一步分析发行人光伏领域市场规模测算的准确性，该领域业务的成长性。

　　13.（2）结合光伏涂胶、灌胶及点胶等相关设备单值相对较低的特征，以及客户、供应商中大型知名客户较多的现状，进一步分析发行人在产业链中的实力地位，并对自身业绩因产业政策、下游需求等外部因素发生波动的风险进行更加完整、充分的揭示。

　　14.（3）结合最新产能状况、自产核心部件的应用情况，进一步说明核心部件自产替代的未来规划（如重要节点的预计比例等），并结合市场因素充分分析相关规划的可实现性。

　　15.8-1-1-6（4）说明光伏领域总额约3亿元在手订单的具体情况，包括产品构成、主要客户、订单来源（如扩产增量订单、设备更新订单或配件服务订单等）、相关订单的约束力、预收账款占比等，相关订单预计实现收入的时限、预计可实现的毛利率。

　　回复：（一）结合权威机构、行业研究对未来光伏新增装机量的预测情况，设备更新、配件服务所形成市场需求（合计约为上年度存量设备规模的60%）的可实现性，以及2022年实际市场规模、构成与有关预测的匹配性，进一步分析发行人光伏领域市场规模测算的准确性，该领域业务的成长性。

　　由上表可知，2020-2021年光伏组件产能维持45%以上的扩张增幅，该增幅较高，且与发行人收入增长幅度基本匹配。

　　2022-2025年系公司预测增长率，因并无权威的组件行业增长率预测，公司以相对谨慎的中国光伏新增装机量增长率预测，因而增长率低于2020-2021年。

　　根据中国光伏行业协会（英文简称“CPIA”）预测，2025年全球光伏新增装机容量将达到270-330GW，未来CAGR维持在20%以上，上述预测的增长率亦高于发行人预测用增长率（发行人选择预测增长率为国内光伏装机量增长8-1-1-8率）。

　　2022年7月，在2022年光伏产业链供应论坛中，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示：“通过对各省装机规划了解看，乐观预计光伏市场或将开启加速模式，并将今年新增装机预测调高10GW，预计全年实现85-100GW。

　　”因此，预计2022年实际实现的新增装机量较上述乐观预期值更高，实际增长率远超发行人预测增长率，发行人预测增长率较为谨慎。

　　中国光伏行业协会是由中华人民共和国民政部批准成立的国家一级协会，于2014年6月27日在北京成立。

　　会员单位主要由从事光伏产品、设备、相关辅配料（件）及光伏产品应用的研究、开发、制造、教学、检测、认证、标准化、服务的企、事业单位、社会组织及个人自愿组成，是全国性、行业性、非营利性社会组织。

　　中国光伏行业协会为光伏行业最为权威的行业自律机构，其数据具备权威性和代表性。

　　综上，公司预测产能所选取的行业数据来源于光伏行业协会，数据具备权威性，同时，公司基于光伏新增装机量中性预期预测，未来增长率预期相对谨慎，2022年实际增长率亦将超过发行人预测增长率。

　　（2）流体控制设备需求光伏组件厂商对流体控制设备及零配件的主要需求包括产能扩建需求、设备更新需求、零配件需求，具体分析如下：①产能扩建需求随着下游需求的急剧扩张，光伏组件产能持续扩大，根据上述预测，各年度新增产能情况如下：单位：GW项目2021年2022年2023年2024年2025年累计总产能465.20594.30704.36792.40880.44新增产能145.20129.10110.0688.0488.04基于上述总产能预测，将当年度的累计总产能与上年度累计总产能的差额作为新增产能。

　　8-1-1-9②设备更新需求光伏组件行业设备更新需求主要源于降本增效引起的设备技术革新以及使用损耗引起的自然更新，具体如下：A、持续降本增效带来设备更新需求降本增效是光伏行业永恒的主题，组件行业持续降本增效，以提升自身产品的竞争力。

　　下游客户持续通过技术升级（如硅片尺寸提高、胶粘剂类别转换）、加快生产节拍等方式提升生产效率、降低生产成本，相应的封装技术、工艺等亦同步变革，因而设备需不断更新，否则原有产线的产品成本将显著高于新产线的产品成本，组件产品丧失竞争力。

　　B、产品自身损耗加剧带来设备更新需求由于下游客户产线节拍持续提升、胶粘剂种类日趋多样化，同时，下游组件需求的持续旺盛，组件厂商的产能利用率普遍提升，相应的流体控制设备的使用损耗亦大幅提高，设备的故障率增加将严重影响产线的生产效率，带来新设备的采购需求。

　　从更换周期来看，公司预测的更换周期为每年更新存量设备的30%，主要基于：A、行业研究报告对于光伏组件设备的更新周期预测2021年2月8日民生证券发布的《景气上行叠加技术更新，组件设备放量可期—光伏组件设备行业深度报告》中即指出：“一般而言，组件设备的更新替换周期在4年左右。

　　但近年来，由于大尺寸、多主栅和半片等新型组件技术在行业中快速渗透…且未来2年有望成为新型技术快速落地的关键时间节点…考虑技术迭代因素，2021-2022年组件设备存量替换率为35%，此后会有所放缓”。

　　上述研报中，民生证券预计的存量设备替换比例为35%，发行人基于谨慎性及对未来形势的合理判断，预计2022-2025年设备平均每年换新率为30%，按照上年度累计存量设备每年更新30%计算更新设备需求量，上述替换比例与民生证券相关研报预测基本一致。

　　8-1-1-10B、公司实际经营数据情况来看相关设备的更换周期显著加快近年来九游会JY，技术变革加速行业内设备的更新换代，如发行人在2021年与晶科能源签订合同，由于其2020年某产线秒）、尺寸升级等原因向发行人采购10台新设备用于其产线年内即完成设备更新，可见下游组件厂商技术升级、加快生产节拍需求之迫切。

　　基于此，公司将上述设备更新需求比例设定为30%具备合理性，与行业相关研报、公司实际经营数据情况基本一致。

　　③零配件需求如前文所述，随着光伏组件设备的利用率显著提升，同时由于胶黏剂中填料的增加，对设备零部件的要求提升，零部件的损耗明显增加。

　　而流体设备厂商一般的质保政策为与胶体直接接触的部件不属于质保范围，厂商需要单独购买，因而该部分市场需求较大。

　　公司根据与客户长期合作的经验数据，并经访谈公司主要组件厂商客户，确认该部分市场规模约为设备整机价值的30%左右，公司以此预测上述市场规模。

　　综上，公司在预测流体控制设备市场需求主要基于行业协会、行业研究报告及公司实际经营数据情况合理预测，相关数据预测具备合理性。

　　2、市场规模预测与2022年数据的匹配性2022年度，公司预计在光伏行业实现销售情况如下：单位：万元收入大类明细分类2022年发行人实际数（预计）2022年预测数销售收入占比市占率市场规模预测数占比设备收入扩建产能16,746.6770.95%16,840.6148.05%设备更新6,856.2429.05%18,205.0851.95%小计23,602.91100.00%67.35%35,045.69100.00%零配件收入零配件2,600.0014.28%18,205.08合计26,202.9149.21%53,250.77由上表可知，2022年度，预计发行人设备收入总额占预测市场规模的比例为67.35%，较2021年设备市场占有率77.57%相比略有下降，主要系发行人2022年受上海地区疫情封控影响，相应的生产、发货、验收所有延迟影响，与发行人8-1-1-11目前市场情况基本匹配，因而预测市场规模具备合理性。

　　从收入结构来看，发行人扩建产能收入占比显著高于预测扩建产能占比，主要系当期光伏市场高度景气，组件厂商在产能不足情况下，直接选择扩建产能，对于发行人来说，无论是扩建产能抑或是设备更新，均可实现设备销售，且新建产能规模越大，则未来存量设备更新市场空间更大、零配件市场规模亦更大，具体分析如下：（1）设备类收入总金额预测差异较小，在构成上存在一定差异由上表可知，设备类收入总金额与公司预测数及市占率情况基本一致，在构成方面来看，公司实际扩建产能部分的收入比例高于预测的扩建产能收入占比，主要原因如下：①当前技术变革较快，组件厂商为保证使用最新技术往往直接扩建新产能目前在光伏领域大尺寸、薄片化、半片、多主栅等新型技术使得串焊机、层压机和组框机等组件的主要设备均需要进行更新换代，与原有设备很难兼容或者兼容改造成本较高，出于保障新产线能够直接应用新技术，并保证整体运行稳定性的考虑，往往倾向购买全新设备，从而降低成本。

　　在可预见的未来3-5年，大尺寸、薄片化、半片、多主栅等新型技术以及钙钛矿叠层等新技术的持续涌现，上述技术变革将持续加速，组件厂商仍将以直接扩建新产能为主。

　　②在快速扩张阶段，出于时间经济性考虑，组件厂商倾向于直接扩建产能相较于新建产能，在原有产线进行改造亦需要停机、改造，并在现场场地进行重新施工，产线个月。

　　在改造期内，工厂工人需进行分流安置，工厂需停工、停产，在当前光伏行业快速扩张阶段，组件厂商倾向于原有组件产线不停工或者低价出售落后产线，从而直接新建产线。

　　在当前技术变革快、扩产加速的背景下，组件厂商更倾向于直接新扩建产能，对于发行人所在的设备厂商来说，公司产品则可主要用于满足新建产能的需求。

　　8-1-1-12未来，若技术路线相对定型或市场扩张放缓后，则组件厂商需对原有存量产能根据定型后的技术路线进行持续改造，以确保产品具备成本优势，则发行人产品主要满足存量改造需求。

　　因而，无论属于新建产能亦或是设备更新产能的需求，均存在同样的设备需求，上述需求结构的差异，不影响公司设备需求的总额。

　　（2）发行人在配件服务收入方面占市场总配件需求比例较低在零配件方面，公司市场占有率较低，主要原因如下：①公司目前产能、人员有限，销售和技术人员的精力倾向于整机产品销售和推进核心部件的自产替代，同时，可用于零配件生产的数据加工设备较少，而零配件销售因涉及品类较多，批量订单价值额较低，销售过程涉及故障诊断、零配件比价、安装调试指导等，因而公司在该方面投入精力较少，一般不主动跟踪、挖掘该类客户需求；②一般组件厂商的零配件采购与整机采购属于不同的采购体系，归属不同的采购部门。

　　零配件采购主要考虑价格因素，除少量的非常核心、定制化的程度高的部件考虑品牌外，其他均通过比价方式确定供应商，市场上存在大量仿制的零配件，其成本显著低于原厂成本，其以较低的价格中标实现销售，从而挤占了原厂厂商的市场空间。

　　未来随着公司精密加工设备的投入、人员规模的扩大以及自产核心部件的比例提升，公司零配件的定制化程度提高和零配件加工量提升带来的成本优势，公司将逐步加大在零配件方面的市场拓展力度，为公司打开新的利润增长点。

　　综上，目前并无准确、权威的2022年度光伏行业的流体控制设备市场规模统计数据，从发行人的收入情况来看市场结构与预测数据在结构上存在一定差异，但基于发行人市场地位及市场占有率情况来估算，总体市场规模和增长率是基本匹配的。

　　3、从在手订单情况看，公司2023年实际增长率高于上述预期增长率，2023年预期市场规模亦具备可实现性预计至2022年底，公司在手订单（不含税金额）具体情况如下：单位：万元8-1-1-13应用领域预计2022年底2021年底金额同比增幅金额光伏33,479.6452.19%21,999.24注：上述订单统计为截至2022年12月20日已签订合同金额，不包括预计将于当日至2022年12月31日期间签订的合同金额。

　　根据公司前述光伏行业市场规模预测，2022年市场规模为53,250.77万元，2023年市场规模为68,129.46万元，市场增长率27.94%。

　　公司2022年在手订单增长率为52.19%，在手订单增长率显著高于上述预测的市场规模增长率，在市场占有率相对稳定的前提下，公司关于市场规模的预测相对谨慎，公司未来市场规模预测具备可实现性。

　　综上，公司基于行业协会及相关研报数据计算的市场规模具备合理性，与发行人2022年的预计收入、构成情况基本匹配，同时根据2022年底在手订单增长情况来看，大幅高于预测相关市场规模的2023年度增长率，2023年度相关市场规模预测亦具备可实现性和谨慎性，公司未来在该领域业务具备高成长性。

　　（二）结合光伏涂胶、灌胶及点胶等相关设备单值相对较低的特征，以及客户、供应商中大型知名客户较多的现状，进一步分析发行人在产业链中的实力地位，并对自身业绩因产业政策、下游需求等外部因素发生波动的风险进行更加完整、充分的揭示。

　　1、发行人设备占组件产线%，属于光伏产线价值中仅次于层压机、串焊机的第三大工艺站点，同时从技术上来说，涂胶工艺曾长期为组件产线产能的短板，具备相当的重要性一条典型的光伏组件产线结构及设备构成如下所示：注：上图中设备名称依次为1、缓存站；2、全自动上玻璃机；3、排版机；4、串焊机；5、检测机-1；6、检测机-2；7、自动贴胶带机；8、二次上玻璃机；9、检测机-3；10、层压机；11、修边机；12、边框涂胶机；13、接线一条光伏组件产线多台大小不一的机器，其中层压机产值占比在40%左右，串焊机占比在30%左右，公司产品价值占比在4%-5%，在组件产线上属于价值量第三的工艺站点（涂胶组框工艺站），且属于不可或缺的重要工艺站点。

　　由上图可见，标准的组件产线设计前端在涂胶前，基本上由多台机器同时并行，可通过增加设备台数来提升生产节拍。

　　而产线自层压后汇流成单一流水线，随着组件尺寸的增大，涂胶行程增加，涂胶效率下降，影响产线整体生产节拍，而如增加涂胶设备数量则需要对组框、固化等后续工艺等同步增加设备投入和场地空间，因而涂胶工艺曾长期为组件产线产能的短板。

　　公司边框涂胶机通过不断更新迭代，已从24秒完成一套边框涂胶提升至16秒，大幅提升组件加工效率，为下游客户优化工艺流程、突破产能瓶颈提供有力支持，获得客户的广泛认可，进一步提升发行人市场占有率，涂胶设备的重要性可见一斑。

　　2、公司凭借深厚的技术积累，与行业内头部客户建立了长期稳定的合作关系，并未形成竞争关系流体控制设备核心技术包括基础材料、核心部件、模型算法、系统集成四个方面，主要依赖大量的项目、数据、工艺，并不断迭代产品积累而形成。

　　公司自2009年切入光伏领域，经过13年的不断迭代和积累，建立了深厚的技术壁垒。

　　在组件厂商方面，组件厂商均销售规模较大，购置的设备类型众多，单独研发流体控制设备的性价比不高，而通过双方的精诚合作和专业分工，可以不断提升各自产品竞争力。

　　发行人与光伏组件头部厂商建立了长期稳定的互惠互利合作关系，报告期内主要客户向发行人合作年限统计如下：序号客户名称起始合作年份合作年限1晶科能源股份有限公司2013年之前10年以上2晶澳太阳能科技股份有限公司2013年之前10年以上3隆基乐叶光伏科技有限公司2015年7年4东方日升新能源股份有限公司2013年之前10年以上5阿特斯阳光电力集团股份有限公司2015年7年6锦州阳光能源有限公司2013年之前10年以上7浙江正泰太阳能科技有限公司2014年8年8唐山海泰新能科技股份有限公司2013年9年8-1-1-15在线体商客户方面，公司与主要线年以上。

　　经查阅主要线体商客户苏州晟成、金辰股份官网，上述公司官网中所列示的其产品几乎囊括了几乎全部重要组件生产设备，但其中不包括发行人的流体控制类产品，可见公司产品所在的涂胶设备存在较高的技术门槛，需要通过长时间的技术积累方可稳定运行，获得客户的认可，公司已在该领域建立较高的技术壁垒和品牌壁垒。

　　3、公司已建立良好的市场口碑和品牌形象，市场占有率行业领先在工业领域，流体控制设备的运行情况影响工厂运营的稳定性及生产的效率，因而产品的稳定性与可靠性至关重要，拥有众多应用案例、建立良好口碑和品牌形象的企业是下游客户选择供应商的首要选择。

　　公司自2009年进入光伏领域以来，在行业内建立了良好口碑，在产品质量、售后服务、技术水平等多方面获得客户的广泛认可与信任，积累了一批优质的客户资源。

　　公司目前已覆盖光伏领域的主要客户，包括隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技等知名企业，在光伏行业已积累起良好的品牌形象。

　　根据发行人2021年光伏行业产品收入及市场规模计算，发行人2021年流体控制设备市场占有率为61.40%，市场占有率大幅领先于其他厂商，全球前十大光伏组件厂商如隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯和东方日升等均为公司核心客户，体现了公司的技术实力和行业地位。

　　4、目前光伏产业已走出严重依赖产业补贴政策阶段，进入市场驱动、全球竞争阶段，产业政策变化影响已相对较小回顾光伏在中国近30年的发展历史，初期因其发电成本大幅高于煤电且核心技术和市场主要在国外，其发展受国家产业补贴政策变动和国际贸易政策影响较大，呈现周期性起伏。

　　随着2018年，中国光伏历史性的实现平价上网，光伏电价补贴政策逐步退出市场，光伏发展进入市场驱动阶段，目前行业的发展受产业政策的影响已相对较小，且在目前“碳达峰、碳中和”背景下，产业政策重大不利调整的风险较小，具体分析如下：（1）初期以产品组装为主，核心技术及核心产业链掌握在国外企业手中，受国际巨头打压和2008年金融危机影响，产业陷入低谷，国家启动补贴政策（1996-2008）8-1-1-161996年，光伏发电进入了中国的视野，1997年，中国启动“中国光明工程”，创造了无锡尚德、江西塞维、天合光能等中国第一代光伏企业，到2007年中国已成为全球最大的光伏制造国。

　　但是，中国光伏产业问题突出，即产业链上游的多晶硅和产业下游的市场均在国外，国内企业陷入激烈的无序竞争。

　　自2005年起，上游国际多晶硅巨头价格持续提升，国内企业成本高企，叠加2008年金融危机引发下游需求萎缩，中国企业陷入低谷。

　　在此基础上，国家启动补贴政策，以补贴受损的国内光伏企业，同时开启我国的商业化光伏电站，以消化国内光伏企业产能，此后光伏行业的发展受补贴政策的变化而起伏。

　　（2）国内企业实现产业链技术突破，在补贴政策推动下，光伏产业迎来大发展，但2011年起美国、欧洲启动反倾销，行业再次陷入低潮（2009-2012）彼时中国燃煤发电的度电成本是0.38元，而光伏发电的度电成本为1元，这意味国家电网在每度电补贴0.62元收购电力才能保证电站的运行，当时的补贴政策主要包括特许权竞价和投资安装补贴等。

　　在补贴政策推动下，国内市场需求打开，到2012年，光伏产业国内外需求基本持平，同时实现了产业链上、中、下游的全部国产化，技术达到国际先进水平。

　　中国光伏的发展引起了欧美国家的高度关注，并在2011年、2012年分别启动了反倾销调查，由于彼时中国境外销售占比较高，且境外销售利润率较高，在反倾销背景下，光伏产业再次陷入低潮，产业进入低谷期。

　　（3）补贴政策继续发力，至2018年“531”新政，光伏行业补贴政策退出，进入平价时代，光伏行业经历短暂低潮（2013-2018）2013年8月，《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》正式下发，实行三类资源区光伏上网电价及分布式光伏度电补贴，由此正式催生了我国光伏应用市场的“黄金时代”，促进了中国光伏市场全面爆发，硅片、电池片、光伏组件产量持续增加，平均年增长率近50%，并且全产业链的技术都开始快速迭代。

　　在光伏行业已取得重大进步的前提下，国家补贴政策逐步退出，2018年58-1-1-17月31日，发改委、财政部等部门联合下发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，文件要求暂停下发2018年普通光伏电站指标，各地在国家发文启动普通地面电站之前不得安排需国家补贴的普通地面电站。

　　在补贴退出的悲观预期下，国内市场需求出现一定下滑，光伏行业经历了短暂的低潮。

　　（4）光伏已实现平价上网，政府补贴政策逐步退出，行业进一步降低成本，产业进入市场驱动的良性竞争阶段，欧美反倾销政策亦终止，进一步推动中国光伏企业走向全球，未来产业发展受产业政策影响而引起的周期性起伏风险较小（2019年-至今）2018年12月，国内首个平价上网光伏发电项目—三峡新能源格尔木500MW光伏领跑者项目正式并网发电，上网电价平均为0.316元/kWh，比当地煤电标杆电价（0.3247元/kWh）低将近1分钱，也是光伏电价第一次低于燃煤发电标杆电价，实现平价上网，也彻底打开国内市场需求。

　　在中国光伏产业链巨大的成本优势下，欧盟2018年宣布终止对中国的双反措施，美国虽未宣布取消，但也在2019年的第五次复审中将中国光伏的双反税率从最高238%下调到了4%，彻底解除了国家贸易壁垒对中国光伏产业的不利影响。

　　在此基础上，中国光伏企业再接再厉，通过不断降本增效，度电成本进一步下降，市场竞争力愈发显著，国内、国外市场同时发力，彻底摆脱产业补贴政策和国际贸易政策变动的重大影响，进入市场驱动、全球化竞争的跨越式发展新阶段九游会JY。

　　5、进一步补充风险提示发行人已在招股说明书之第四节风险因素之一经营风险补充披露风险如下：“（六）客户集中及产业政策引起业绩波动的风险发行人产品下游应用集中于光伏行业，受益于光伏行业近年来的持续高景气，报告期内发行人收入规模持续攀升，利润规模持续提升。

　　发行人产品属于光伏组件产线不可或缺的重要设备，占组件产线%，整体占比较小，而公司主要客户均为行业内知名头部厂商，具备较强8-1-1-18的资金和技术实力。

　　同时，新能源行业在“碳达峰、碳中和”背景下，获得一定的产业政策支持，进一步促进了行业的高景气。

　　如未来公司主要客户自研发行人同类产品或产业政策发生重大不利变化，公司将来可能会面临市场竞争加剧或需求萎缩，从而导致公司业绩波动的风险。

　　”（三）结合最新产能状况、自产核心部件的应用情况，进一步说明核心部件自产替代的未来规划（如重要节点的预计比例等），并结合市场因素充分分析相关规划的可实现性。

　　报告期内，公司稳步、有序推进核心部件的自产替代，已取得一定成效，具体如下：核心部件名称项目2022年1-6月2021年2020年2019年计量系统自制（台）外购（台）3自制占比65.01%54.48%59.59%19.12%出胶系统自制（台）4外购（台）5401,111511343自制占比28.00%31.63%59.28%45.30%供胶系统自制（台）外购（台）4741,243908699自制占比0.00%0.32%0.22%0.00%公司未来将持续推进三大核心部件的自产替代，在公司计量系统已实现较高替代比例的情况下，公司将重点推进出胶系统、供胶系统的推进。

　　公司计划在2023年度的新签订项目中，将计量系统、出胶系统、供胶系统的自产替代比例提升至75%、50%、50%，公司已在该规划下，提前构建产能，并持续验证产品技术的可行性，具体如下：1、公司已购置自产替代所需相关核心设备，待新厂房竣工后开始相应核心部件生产，以加速核心部件的自产替代进程公司目前未大规模推进出胶系统、供胶系统的自产替代，主要系上述核心部件均系纯机械部件，零部件的加工精度、一致性要求较高，而外发加工难以保障零部件的可靠性和设计方案的保密性，因而需公司配备相应的高精度数控加工设备方可实现批量化生产。

　　公司目前租赁的场地面积较小，厂房已无剩余空间，同时前期受资金有限限制，因而未购置相应的高精度加工设备。

　　8-1-1-19考虑到公司新厂房即将完成竣工，公司目前已提前订购进口数控加工中心，并在新厂房划定单独的封闭区域用于核心部件加工，以保障核心技术秘密不外泄，目前公司已购置的高精度进口数控加工中心如下：设备名称设备厂商设备状态五轴数控车铣复合加工中心MAZAK已到货未安装超长程卧式加工中心HCN5000LMAZAK已到货未安装四轴数控车铣复合加工中心MAZAK已到货未安装数控立式加工中心PS105牧野已到货未安装数控立式加工中心PS65牧野已到货未安装数控立式加工中心PS65牧野已到货未安装CNC精密自动车床M06JC-11迈宸已到货未安装CNC精密自动车床M06JC-11迈宸已到货未安装未来，随着公司新厂房竣工，公司将进一步加大高精密数控加工设备的投入，进一步加速供胶系统、出胶系统部件的自产替代。

　　2、公司供胶系统、出胶系统产品在技术上已具备可行性，并获得行业头部客户认可，有助于公司未来迅速打开市场出胶系统产品在报告期内已逐步实现自产替代，最近一年一期维持在30%左右，证明产品在技术上已经不存在问题，未来随着新厂房的投入使用，将进一步释放产能，提升自产替代比例。

　　供胶系统在自产替代初期以通过自产陶瓷部件的形式实现技术验证，得到宁德时代等客户的高度认可，使陶瓷流量泵成为宁德时代的招标标准配置。

　　在此基础上，公司进一步延伸至整体供胶系统的替代，2022年下半年，发行人自产12台流量泵已实现对比亚迪汽车工业基地的成功出货，验证了公司产品技术可行性，未来随着产能的扩张，发行人流量泵产品有望实现规模化销售和自产替代。

　　发行人自产流量泵产品与国际领先厂商对标产品（同适用于1.5~100万厘泊的中高粘度流体，可广泛应用于光伏、动力电池、一般工业领域），核心指标对比如下：核心指标发行人产品对标产品对比结论压缩比28~71倍28~65倍发行人更优泵体材质陶瓷结构件合金发行人更优最大行程152mm152mm一致8-1-1-20输送能力328CC328CC一致由上表可知，公司自产供胶系统产品核心指标多达到或优于对标产品，具有充分替代对标产品的技术实力，并在比亚迪工业基地实现批量销售，以实际销售证明了公司产品技术的可行性。

　　此外，凭借行业头部客户的产品验证认可以及计量系统替代的成熟经验和行业口碑，基于对自产核心部件的信心，公司已与光伏行业头部客户提前沟通出胶系统替代计划，公司提出通过延长产品质保期方式引导客户使用公司自产流量泵，从而解决客户对质量稳定性的后顾之忧，同时对自产流量泵给予一定价格优惠，进一步提升客户替换动力。

　　在国产替代和降本增效的大背景下，公司的上述解决方案已得到行业头部的客户的认可，同意公司推进自产替代，预计未来市场客户端亦不存在重大阻碍。

　　综上，公司在计量系统已实现较高比例替代，在出胶系统、供胶系统方面公司已构建自产替代所需的产能，并在已在重点客户验证自产产品的技术可行性，未来随着产能的释放，公司自产替代比例将持续提升，相应规划具备可行性。

　　（四）说明光伏领域总额约3亿元在手订单的具体情况，包括产品构成、主要客户、订单来源（如扩产增量订单、设备更新订单或配件服务订单等）、相关订单的约束力、预收账款占比等，相关订单预计实现收入的时限、预计可实现的毛利率。

　　“碳达峰、碳中和”背景下，光伏行业持续高景气，需求持续旺盛，叠加上8-1-1-21游硅料、电池片价格下行，组件环节利润迎来拐点，带动光伏组件厂商持续扩产。

　　公司在光伏领域在手订单持续大幅增加，较上年大幅增加52.19%，产品销售仍以目前在售的成熟的边框涂胶机、灌胶机和接线盒点胶机为主，与报告期内主要产品不存在重大差异。

　　上述光伏领域在手订单对应的主要客户具体情况如下：单位：万元序号客户名称订单金额占总在手订单比例1苏州晟成光伏设备有限公司10,409.8631.09%2营口金辰机械股份有限公司3,514.4210.50%3苏州宏瑞达新能源装备有限公司3,428.6310.24%4隆基乐叶光伏科技有限公司3,313.469.90%5晶科能源股份有限公司2,920.708.72%合计23,587.0770.45%由上表可知，公司在手订单客户均系报告期内长期合作的行业头部客户，客户结构与报告期内客户情况不存在重大差异。

　　上述订单按照订单来源划分如下：单位：万元订单类型订单金额占比扩产增量订单24,728.1673.86%设备更新订单8,745.7926.12%改造服务订单5.690.02%合计33,479.64100.00%由上表可知，发行人在手订单中订单结构与2022年收入结构基本一致，即以扩产增量订单为主，体现了下游持续扩产的高景气，亦为后续设备更新提供了更加广阔的市场空间。

　　上述订单均系在正常执行过程中，上述订单履行即收款情况如下：单位：万元合同分类订单金额占比预收款金额预收款比例客户已支付预付款的合同26,241.5278.38%12,634.5248.15%客户未支付预付款的合同7,238.1221.62%--8-1-1-22合计33,479.64100.00%12,634.5237.74%由上表可知，公司在手订单中接近80%部分已经收取合同预付款，且已收取的预付款比例较高，接近50%。

　　未支付合同预付款部分占比较小，对应明细情况如下：单位：万元合同签订时间订单金额占比2022年9月份及以前签订1,036.1414.32%2022年10月份签订1,222.9216.90%2022年11月份签订1,476.9420.40%2022年12月份签订3,502.1248.38%合计7,238.12100.00%未支付合同预付款主要系合同于2022年第4季度签订，签订时间较晚，客户尚未支付预付款，上述合同均在正常履行过程中，具备合同执行约束力。

　　上述在手订单中，预计未来确认收入情况如下：单位：万元收入确认年度收入确认金额预计毛利率预计2023年度确认31,280.5337.65%预计2024年度确认2,149.1239.01%合计33,429.6437.74%注：上述收入不包含光伏领域的零配件收入以及当年度签订当年度确认的设备收入。

　　综上，发行人在光伏领域在手订单大幅增长，主要来源于客户的大幅扩产带来的增量订单，预收款比例较高，未收取预收款部分合同主要系2022年4季度签订，相关在手订单均在正常履行过程中，绝大多数订单预计于2023年确认收入，相关产品的毛利率水平与报告期内毛利率水平不存在重大差异。

　　（五）核查程序及核查结论1、核查程序保荐机构、发行人律师、申报会计师履行的核查程序如下：（1）通过公开资料查询，了解发行人所在的光伏细分行业市场规模相关数据。

　　访谈发行人业务负责人、重要客户，获取发行人光伏领域细分市场规模测算8-1-1-23的具体过程及相关前提假设，结合公开资料信息评估主要假设、测算过程以及测算结果，以及未来该细分市场仍保持快速增长的合理性；（2）查阅公开资料，了解光伏组件产线配置情况、设备分布情况，查阅光伏组件行业研究报告，了解组件行业未来成长性预期情况；（3）获取并核查发行人在手订单统计表、新签合同，通过公开资料以及访谈公司销售负责人，了解发行人了解进入该行业的主要壁垒以及发行人技术的先进性；（4）访谈公司总经理，了解公司核心部件未来自产替代的规划及相应的产能配置情况、产品验证情况。

　　2、核查结论经核查，保荐机构、发行人律师、申报会计师认为：（1）“碳中和”背景下，光伏产业链持续推进降本增效和技术变革，使得组件厂商的技术升级、效率提升、损耗加剧、成本降低等需求具有持续性，发行人相关市场规模预测具有可实现性，与公司2022年实际经营情况基本匹配，相关市场规模预测具有合理性，发行人未来具备成长性；（2）发行人产品在光伏组件产线中价值占比虽不高，属于不可或缺的重要设备，发行人凭借深厚的技术积累，建立了较高的技术壁垒，与主要客户建立长期稳定的合作关系，市场占有率行业领先，在产业链具备一定的地位。

　　发行人已就客户集中及产业政策引起业绩波动的风险做充分的风险提示；（3）发行人未来将持续重点推进供胶系统、出胶系统核心部件的自产替代，目前产能构建已基本完成，产品已经客户充分验证，未来核心部件的自产替代规划具备可实现性；（4）公司光伏领域在手订单充沛，相关订单主要来源于客户的扩产增量、设备更新需求，相关在手订单预计均将得到执行，并主要在2023年确认收入，公司未来在该领域具备高成长性。

　　8-1-1-24问题2关于动力电池领域收入及客户根据申报材料及历次审核问询回复，报告期内发行人动力电池领域流体控制设备收入金额分别为318.51万元、718.54万元、1,105.73万元和798.05万元。

　　发行人在动力电池领域已开发宁德时代、中创新航、国轩高科和孚能科技等多个客户。

　　请发行人：（1）进一步说明核心技术与动力电池领域技术要求的匹配性，进入动力电池领域的技术壁垒，发行人攻克壁垒的主要过程，并结合细分领域市场空间、竞争格局以及发行人的竞争优势等，进一步分析发行人在该细分市场的成长性。

　　（2）说明向动力电池领域客户销售的具体情况，包括产品类型、销售数量及金额等，相关客户的开发过程以及未来合作的稳定性和可持续性。

　　（3）结合2022年动力电池领域收入仅1,105.73万元的情形，进一步说明动力电池约6,500万元在手订单的构成，订单快速增长的商业逻辑，相关订单预计实现收入的时限、预计可实现的毛利率水平。

　　回复：（一）进一步说明核心技术与动力电池领域技术要求的匹配性，进入动力电池领域的技术壁垒，发行人攻克壁垒的主要过程，并结合细分领域市场空间、竞争格局以及发行人的竞争优势等，进一步分析发行人在该细分市场的成长性。

　　1、进一步说明核心技术与动力电池领域技术要求的匹配性公司专注于精密流体控制设备及其核心部件的研发、制造，针对流体控制设备所需的基础材料、核心部件、控制算法以及系统集成方面进行了大量研发工作，目前在上述四大领域积累多种核心技术，上述核心技术与动力电池流体控制设备领域的应用匹配性具体情况如下：序号核心技术名称应用领域技术匹配性1流体模型构建及方案设计技术整机系统集成解决动力电池因技术路线高强度材料复合技术供胶系统、计量系统解决动力电池对核心部件耐磨性要求高的需求3精密流体控制技术供胶系统、计量系统、出胶系统解决动力电池双组份胶黏剂引起的精确控制需求4流体状态自检验技术计量系统、出胶系统解决动力电池因设备易故障引发的产品质量在线高精度运动平台控制技术运动控制平台-上述核心技术中，由于动力电池领域运动控制平台一般为与整体产线配套的辅助机器人，由动力电池厂商自行购置或线体商提供，发行人一般不提供相应的运动控制平台，故发行人高精度运动平台控制技术主要应用于光伏领域相关设备。

　　除该核心技术外，其余四项核心技术与动力电池领域的技术要求对应关系具体如下：（1）流体模型构建及方案设计技术该核心技术系发行人精密流体控制设备整体设计生产的指导性技术，由于公司是基于不同客户需求所制定的流体控制解决方案，系非标准化产品，需要公司针对客户生产工艺、胶粘剂种类、现场工作环境、整线协作情况等因素综合考量从而构建相应的流体模型，基于流体模型和积累的实践经验，为客户选择相应的供胶系统、计量系统和出胶系统，并辅以合适的控制算法，最终形成个性化的完整解决方案。

　　不同于在光伏组件封装工艺、规格的标准化，涂胶工艺在动力电池制造过程中具有应用环节多、胶粘剂种类广、功能要求复杂等特点，不同电池厂往往采用不同的技术路线。

　　以电芯封装结构为例，目前即包括方形、软包、圆柱三种，其对应所需的涂胶工艺、胶粘剂种类和出胶方式均对流体控制设备提出了不同的工艺和性能要求。

　　发行人具有多样的、针对性的流体模型构建及方案设计技术可有效提升发行人的市场竞争力，满足客户多样化需求。

　　（2）高强度材料复合技术高强度材料复合技术系发行人成功打入动力电池领域的核心技术之一，由于一般工业领域尤其是动力电池领域所使用的胶粘剂具有粘度高、填料多等特点，如部分导热胶会添加氧化铝以提高胶粘剂的导热性，在高压情况下对于设备的磨损和消耗较大，耐磨性成为动力电池领域的核心痛点。

　　8-1-1-26针对上述行业痛点，发行人研发了陶瓷材料与金属件的高强度复合技术，首次将核心部件材质替换为陶瓷材料的流体控制设备引入宁德时代动力电池产线，大幅提升设备的耐磨性和可靠性后，也为该动电厂商后续提升产线节拍、降低运维成本奠定基础。

　　因而发行人于2022年1月获得了宁德时代2021年度“客户满意度奖”，体现了发行人产品在动力电池领域的认可度，亦表明了发行人产品技术性能的先进性。

　　（3）精密流体控制技术精密流体控制技术主要包括在不同条件、不同场景下对于流体的输送方式、输送状态、混合精度、计量精度和流体输出进行精密控制的能力，需通过结构设计、材料选取、力学分析、伺服控制等多种方法配合实现。

　　动力电池领域的胶粘剂普遍为双组份胶粘剂，双组份胶粘剂在使用前主剂和固化剂分别储存、运输，直到出胶前将主剂与固化剂按一定比例混合以实现迅速固化，如主剂与固化剂因出胶精度不够导致混合比例不合适，就会导致胶粘剂效果下降甚至失效，因此双组份胶粘剂的输送计量对于设备的精度要求极高。

　　同时，由于双组份控制设备的主剂与固化剂分别使用单独的供胶系统和计量系统，对两套系统各自的稳定性要求极高，任何一组份胶粘剂计量不准确都有可能导致严重的质量事故，因而设备的可靠性要求更高。

　　因此精密流体控制技术系保证发行人设备能精准计量胶粘剂，确保混合精度的首要技术，从而提高发行人产品的使用效率，提高产品竞争力。

　　（4）流体状态自检验技术流体状态自检验技术系确保发行人产品稳定有效运行的关键技术之一，通过结构设计、传感器检测、算法分析等方法对设备内部流体状态进行自动化检验。

　　动力电池领域的胶粘剂较光伏领域具有密度大、成分复杂、状态相对不稳定等特点九游会JY，故使得动力电池领域的流体控制设备发生堵塞、泄露的可能性亦更大。

　　由于采用流水线生产，因设备故障引发的涂胶精度等质量问题很难及时发现，产品出厂后并由整车厂装车后，引发车辆故障、召回等情况将给动力电池厂商带来不可估量的损失。

　　因此，流体状态自检验技术可实时在线检验设备内部流体状态情况，及时对非正常情况进行预警并进行处理，有效减少因流体状态异常产生的8-1-1-27质量问题。

　　综上，公司掌握的核心技术与动力电池领域客户个性化需求、耐磨性要求高、控制精度要求高、设备可靠性要求高等核心需求基本匹配，因而得以在动力电池领域迅速打开市场，获得行业头部客户的认可。

　　2、进入动力电池领域的技术壁垒，发行人攻克壁垒的主要过程动力电池领域由于胶粘剂种类、功能以及各电池厂商工艺路径不统一，对于流体控制设备供应商在技术广度深度、产品矩阵、服务能力方面提出了更高的要求，具体分析如下：（1）双组份胶粘剂种类更多，对于产品计量控制精度、耐磨性均有更高要求，故发行人积极推进陶瓷件应用以提高设备耐磨性并保持良好的计量精度由于动力电池领域所用胶粘剂主要以双组份为主，若主剂与固化剂因出胶精度不够导致混合比例不合适，将导致胶粘剂效果下降甚至失效，因此双组份胶粘剂在输送计量方面对于设备的精度要求极高。

　　同时，由于光伏领域所使用的单组份硅胶内部以少量二氧化硅和碳酸钙为主，填料硬度较低，对设备的磨损较小。

　　动力电池领域所使用的双组份胶粘剂为满足导热需求会添加多种功能性填料，功能性填料往往硬度非常高，如常见的氧化铝填料莫氏硬度高达9.0，在胶粘剂输送过程中对设备磨损严重。

　　同时，设备的严重磨损也会大幅降低计量的精度，易引发质量问题，因而动力电池领域所使用的设备需要有极高的抗磨损能力。

　　发行人利用陶瓷材料复合技术，即使用过盈配合技术将陶瓷材料与金属基体结合，将陶瓷材料的高耐磨性和自润滑性融入核心部件中，从而提高发行人核心部件竞争力，提升设备整体使用寿命及稳定性。

　　（2）下游客户工艺路径尚未统一，不同电池厂商的不同封装工艺需配备不同类型产品，故需供应商产品种类更为丰富流体控制设备的使用在动力电池制造过程中具有应用环节多、胶粘剂种类广、功能要求复杂等特点，不同电池厂往往采用不同的技术路线。

　　以电芯封装结构为例，目前即包括方形、软包、圆柱三种，其对应所需的涂胶工艺、胶粘剂种类和出胶方式均对流体控制设备提出了不同的工艺和性能要求。

　　8-1-1-28针对动力电池行业中流体控制设备使用的场景广泛性和技术复杂性等特点，公司实行模块化开发模式，即分别研制了多种不同型号和功能的三大核心部件，针对客户需求的不同，配备不同型号的核心部件，进而组成能够满足下游客户个性化需求的整套系统。

　　在动力电池领域的流体控制设备中，发行人已拥有由不同规格、类型的核心部件所组成的数十种产品矩阵，基本满足目前动力电池领域下游客户由于技术工艺、生产要求和产品性能差异引起的多样化需求。

　　（3）行业其他企业主要以系统集成为主，核心部件自产能力较弱，具备核心部件自产能力的企业拥有较强的核心竞争力动力电池行业所使用的胶粘剂种类多、填料复杂、性能多样，对相应的流体控制设备在结构、材料、功能和精度等方面亦提出更高的要求。

　　目前行业内具备自主生产核心部件的企业较少，故国内动力电池细分领域的流体控制设备供应商一般系采购国外的三大核心功能部件进行系统集成。

　　发行人专注于精密流体控制设备及其核心零部件的研发、生产和销售，自成立以来便致力于掌握流体控制设备的三大核心功能部件—供胶系统、计量系统和出胶系统相关技术，已具备三大核心部件自研、自产能力并稳步、有序推进自产替代进程。

　　3、结合细分领域市场空间、竞争格局以及发行人的竞争优势等，进一步分析发行人在该细分市场的成长性（1）细分领域市场空间受新能源汽车技术进步、成本下降影响，新能源车性价比持续提升，市场接受度不断提高，2021年恢复较快增长，我国新能源汽车销量352万辆，同比增长160%以上，2022年新能源车销售有望突破650万辆，持续快速增长。

　　未来新能源汽车受益国家“碳中和”战略，性价比仍将提升，渗透率有望继续大幅提升，动力锂离子电池需求将快速增长。

　　根据GGII数据统计，2021年中国动力锂电池的出货量为220GWh，2025年将达到470GWh，年均复合增速为20.90%。

　　同时，根据头豹研究院的数据，2020年中国精密流体控制设备市场规模为272.30亿元，预计2025年中国精密流体控制设备市场规模将上涨为490.60亿元，8-1-1-295年间的年均复合增长率达到12.50%。

　　其中动力电池领域2020年规模为23.8亿元，预计2025将上涨为83.9亿元，5年间年均复合增长率可达到28.66%。

　　（2）竞争格局以及发行人的竞争优势目前，发行人在动力电池领域主要国内竞争对手为苏州迪泰奇自动化科技有限公司、江苏高凯精密流体技术股份有限公司和上海存融工业装备技术有限公司。

　　江苏高凯精密流体技术股份有限公司进入行业时间较短，产能规模和产品矩阵仍在完善过程中。

　　苏州迪泰奇自动化科技有限公司（以下简称“迪泰奇”）是发行人在动力电池领域的主要竞争对手。

　　上海存融工业装备技术有限公司（以下简称“存融工业”）是较早进入动力电池领域的市场竞争者之一。

　　①技术性能指标比较发行人在动力电池领域流体控制设备的主要竞争对手迪泰奇和存融工业均非上市公司，无详细的公开披露数据，同时其官网等公开资料对于其整机产品性能指标未见详细描述，因而无法直接对比上述公司的技术性能指标。

　　由于发行人与上述两家主要竞争对手均作为某著名动力电池厂商（以下简称“动电厂商”）的流体控制设备供应商，故发行人以该动电厂商某产线PACK流体控制设备技术规格书在引进发行人产品前后的变化来说明发行人技术的领先性。

　　引入发行人前后，该动电厂商两个版本技术规格书具体要求如下：项目版本C（2022-08-29）版本A（2021-06-03）出胶精度±5%±5%出胶量范围500~10,000g500~7,000g供胶速度最大胶量10Kg下，从开始涂胶至停止涂胶，须在250S内完成最大胶量7Kg下，从开始涂胶至停止涂胶，须在250S内完成供料中转设备容量≥250cc推荐100cc核心部件材质陶瓷材料耐磨材料如上表所示，在发行人产品引入该动电厂商产线前，该厂商针对流体控制设备核心部件材质仅宽泛规定为耐磨材料。

　　发行人首次将核心部件材质替换为陶瓷材料的流体控制设备引入该动电厂商产线，大幅提升设备的耐磨性和可靠性后，该动电厂商便将陶瓷材料的应用设定为其配套流体控制设备的基本配置，提升了8-1-1-30整个领域的设备工艺性能水平，也为该动电厂商后续提升产线节拍、降低运维成本奠定基础，体现了发行人产品在动力电池领域的认可度，亦表明了发行人产品技术性能的先进性。

　　②客户服务能力比较发行人虽然相比主要竞争对手苏州迪泰奇自动化科技有限公司和上海存融工业装备技术有限公司在市场进入时间较短，但在员工人数、成立时间和注册资本等方面更具优势，在人员、技术、资金方面具备更强实力，可为客户提供更好的服务能力，具体情况如下表所示：单位：万元/人数项目发行人迪泰奇存融工业成立时间2007-06-222007-05-252015-04-30注册资本4,689.25732,000.001,000.00员工人数（2021年）19513618数据来源：国家企业信用信息公示系统、企查查（3）进一步分析发行人在该细分市场的成长性综上所述，随着新能源汽车的进一步平价和普及推广，动力电池领域的精密流体控制设备市场规模亦将迎来良好的未来增长态势。

　　发行人作为深耕精密流体控制解决方案的供应商，目前已成功进入头部动力电池厂商供应链。

　　发行人首次引进的陶瓷核心件更是极大地提升了动力电池领域流体控制设备的耐磨性和使用寿命，深受客户好评。

　　预计2022年，发行人动力电池领域整机设备收入约3,931.86万元，较上年增长约255%，预计2022年底，发行人动力电池领域在手订单总额为4,906.44万元，较上年同期增长23%以上，市场开拓效果良好，未来在细分市场具备良好的成长性。

　　（二）说明向动力电池领域客户销售的具体情况，包括产品类型、销售数量及金额等，相关客户的开发过程以及未来合作的稳定性和可持续性。

　　报告期内，发行人动力电池领域前五大客户销售情况如下表所示：单位：万元8-1-1-312022年1-6月序号供应商名称金额占同类销售总额比例主要销售内容及数量1宁德时代新能源科技股份有限公司374.3836.72%模组设备（3台）2北京机械工业自动化研究所有限公司165.4916.23%模组设备（2台）、电芯设备（2台）3爱孚迪（上海）制造系统工程有限公司98.009.61%模组设备（3台）4东创智造（浙江）有限公司85.848.42%电芯设备（3台）5上海羿源新能源科技有限公司65.046.38%相关配件合计788.7577.37%-2021年度序号供应商名称金额占同类销售总额比例主要销售内容及数量1上海先惠自动化技术股份有限公司252.8218.56%模组设备（3台）2宁德时代新能源科技股份有限公司174.3612.80%相关配件3昂华（上海）自动化工程股份有限公司151.8611.15%模组设备（1台）4天津荣盛盟固利新能源科技有限公司134.029.84%模组设备（3台）5无锡奥特维智能装备有限公司108.857.99%模组设备（3台）合计821.9260.35%-2020年度序号供应商名称金额占同类销售总额比例主要销售内容及数量1昆山申光智能装备科技有限公司191.6723.69%模组设备（11台）2上海思客琦智能装备科技股份有限公司176.0921.76%模组设备（3台）3深圳市联赢激光股份有限公司148.8118.39%模组设备（3台）、电芯设备（8台）4福建星云软件技术有限公司73.459.08%PACK设备（1台）5苏州德星云智能装备有限公司48.025.93%模组设备（1台）合计638.0578.85%2019年度序号供应商名称金额占同类销售总额比例主要销售内容及数量1江苏和中普方新能源科技有限公司208.3653.16%模组设备（2台）2深圳市光大激光科技股份有限公司116.8329.81%模组设备（9台）3上海永乾机电有限公司32.488.29%模组设备（1台）4深圳市联赢激光股份有限公司19.935.08%相关配件5艾密（上海）科技有限公司13.613.47%相关配件合计391.2099.82%-注：表格中所述电芯设备、模组设备及PACK设备分别指电芯封装系列、模组封装系列以及电池包封装系列整机设备。

　　从上表可知，发行人动力电池领域销售前五大客户占比相对较高，主要原因8-1-1-32系动力电池领域系发行人新进入的细分领域，故发行人先针对重点客户进行开发。

　　发行人上述前五大客户中既包括动力电池厂商也包括动力电池领域的自动化产线供应商，均是成立时间较久的业内主要企业，发行人通过展会吸引、客户介绍、自主开发等方式获取上述客户，具体情况如下表所示：客户名称开始合作时间开拓客户方式成立时间注册资本宁德时代新能源科技股份有限公司2021年展会吸引2011/12/16244,047.1007万元人民币北京机械工业自动化研究所有限公司2019年客户介绍2000/09/0618,000万元人民币爱孚迪（上海）制造系统工程有限公司2021年客户介绍2004/04/22150万欧元东创智造（浙江）有限公司2022年客户介绍2019/07/151,000万元人民币上海羿源新能源科技有限公司2021年客户介绍2014/07/11500万元人民币上海先惠自动化技术股份有限公司2018年客户介绍2007/03/287,667.6136万元人民币昂华（上海）自动化工程股份有限公司2021年客户介绍2011/05/2510,886.982万元人民币天津荣盛盟固利新能源科技有限公司2019年客户介绍2016/07/2825,000万元人民币无锡奥特维智能装备有限公司2020年客户介绍2016/04/273,000万元人民币昆山申光智能装备科技有限公司2020年客户介绍2019/11/013,000万元人民币上海思客琦智能装备科技股份有限公司2019年客户介绍2012/01/196,517.8万元人民币深圳市联赢激光股份有限公司2018年技术引进2005/09/2230,090.22万元人民币福建星云软件技术有限公司2019年客户介绍2011/05/063,000万元人民币苏州德星云智能装备有限公司2018年客户介绍2017/04/133,000万元人民币江苏和中普方新能源科技有限公司2018年展会吸引2016/03/2430,000万元人民币深圳市光大激光科技股份有限公司2018年客户介绍2003/04/168,158万元人民币上海永乾机电有限公司2017年技术引进1999/01/2015,000万元人民币艾密（上海）科技有限公司2019年客户介绍2013/07/16500万元人民币发行人与上述主要客户目前合作状态良好，基本均保持着持续的沟通和合作。

　　以宁德时代为例，发行人预计截至2022年12月底动力电池领域的在手订单中宁德时代的订单有2,865.00万元，占比58.39%，未来合作均有较好的稳定性和持续性。

　　同时，国轩高科相关的订单为895.75万元，亦开始逐步放量，与孚能科技、中创新航、比亚迪等行业头部客户均有大额订单在洽谈过程中，有望于2023年形成销售。

　　（三）结合2021年动力电池领域收入仅1,105.73万元的情形，进一步说明动力电池约6,500万元在手订单的构成，订单快速增长的商业逻辑，相关订单预计实现收入的时限、预计可实现的毛利率水平1、结合2021年动力电池领域收入仅1,105.73万元的情形，进一步说明动力8-1-1-33电池约6,500万元在手订单的构成，订单快速增长的商业逻辑动力电池属于车规级产品，因而对产品性能可靠性要求较高，而动力电池行业从业人员多属于汽车行业转型而来，因而动力电池厂商一般优先选取原在汽车行业涂胶的国外设备，发行人2017年开始切入动力电池领域后，初期以销售给动力电池领域中小客户为主，尚未进入主流大型动力电池厂商供应链体系，因而初期公司动力电池领域销售收入规模较小，2021年动力电池领域销售收入仅1,105.73万元。

　　2021年7月，公司以陶瓷材料的应用为契机，经前期技术方案验证、样机性能测试后，以宁德时代本部霞浦基地、溧阳基地、肇庆基地等增量产能扩产项目招标为契机，成功进入其供应链体系，并获得其好评。

　　同时，在获得动力电池行业头部客户认可后，公司在国轩高科、孚能科技等客户开发中逐步打开局面，因而订单开始逐步放量，相应的在手订单规模大幅提升。

　　2、在手订单、相关订单预计实现收入的时限、预计可实现的毛利率水平预计截至2022年底，公司在手订单（不含税金额）具体情况如下：单位：万元应用领域预计2022年底2021年底金额同比增幅金额动电4,906.4423.49%3,973.18注：上述订单统计为截至2022年12月20日已签订合同金额，不包括预计将于当日至2022年12月31日期间签订或者中标的合同金额。

　　上述在手订单具体客户分布情况如下：单位：万元客户名称订单金额占比宁德时代新能源科技股份有限公司2,865.0058.39%合肥乐章科技有限公司（国轩高科）895.7518.26%深圳市大族锂电智能装备有限公司173.453.54%先惠自动化技术（武汉）有限责任公司143.022.91%浙江天弘激光科技有限公司108.142.20%其他动力电池领域客户721.0714.70%8-1-1-34合计4,906.44100.00%上述订单中，预计未来确认收入情况如下：单位：万元收入确认年度收入确认金额预计毛利率预计2023年度确认4,143.5438.45%预计2024年度确认762.8938.62%合计4,906.4438.47%注：上述收入不包含动力电池领域的零配件收入以及当年度签订当年度确认的设备收入。

　　综上所述，发行人经过多年的技术、品牌、服务能力积累，已成功在动力电池领域树立一定的品牌地位，相关产品技术亦处于行业前列，客户对发行人产品认可度不断提高，相关客户的订单开始逐步放量，具备高成长性。

　　（四）核查程序及核查结论1、核查程序保荐机构、申报会计师履行了以下核查程序：（1）访谈发行人研发负责人，了解发行人核心技术对动力电池领域的应用情况，分析其对应的技术可行性和合理性；（2）通过公开资料以及访谈公司销售负责人和研发负责人了解发行人在动力电池领域的主要技术壁垒以及发行人相应的应对措施及完成情况；（3）通过公开资料以及访谈公司销售负责人了解发行人主要竞争对手情况以及双方在技术性能指标、客户服务能力等方面的比较情况，分析发行人在该细分领域中的竞争优势；（4）通过公开资料查询动力电池领域精密流体控制设备的未来发展前景及市场规模，结合发行人情况对其未来业务的成长性进行合理分析；（5）获取并核查发行人销售台账，分析发行人动力电池领域主要客户的销售情况、合作情况等，对发行人动力电池领域业务的真实性、稳定性和可持续性进行分析；（6）获取发行人在手订单明细并查阅相关合同，确认相关业务的真实性和合理性，并合理估计相关业务的收入确认时点及毛利率；同时访谈发行人销售负责人，分析其动力电池领域在手订单大幅增长的商业逻辑以及合理性。

　　8-1-1-352、核查结论经核查，保荐机构、申报会计师认为：（1）发行人掌握的核心技术与动力电池领域客户个性化需求、耐磨性要求高、控制精度要求高、设备可靠性要求高等核心需求基本匹配，动力电池领域的技术壁垒主要集中产品耐磨性及计量精度要求更高、产品矩阵要求更为丰富、自主性及灵活性更强，发行人具备较好的核心竞争力，动力电池行业未来良好的发展趋势以及发行人自身产品在行业中持续提高的认可度使得发行人在动力电池细分领域的销售具备良好的成长性；（2）发行人动力电池领域客户合作关系良好，与发行人未来保持继续合作关系，与宁德时代、国轩高科等头部企业合作有望进一步加深；（3）发行人2017年开始切入动力电池领域后，初期以销售给动力电池领域中小客户为主，后以陶瓷核心件为契机进入宁德时代供应链，在产品可靠性得到充分验证、获得客户认可后，宁德时代逐步扩大采购规模。

　　同时，在获得动力电池行业头部客户认可后，公司在国轩高科、孚能科技等客户开发中逐步打开局面，因而订单开始逐步放量，相应的在手订单规模大幅提升，故订单快速增长具备合理性。

　　8-1-1-36问题3关于验收周期、存货周转及收入确认时点的准确性根据申报材料及历次审核问询回复：（1）2019年至2021年，发行人线体商客户的平均验收周期由399天降低至210天，组件商客户的平均验收周期由288天降至227天，均呈持续降低趋势。

　　金辰股份等线体商客户验收周期较长是影响发行人平均验收周期变化的因素之一。

　　（2）2019年至2021年，发行人存货周转天数分别为529.41天、409.09天和339.62天，周转天数逐年减少；而同行业可比公司平均存货周转天数逐年增加，与发行人变化趋势存在差异。

　　（4）报告期内，发行人应收账款占收入的比例逐年提升，账龄1年以上应收账款占比逐年增加。

　　请发行人：（1）结合主要客户验收流程、方式、标准在报告期内的变化情况，验收周期较长客户的收入变动情况等，进一步量化分析报告期内平均验收周期持续降低的合理性。

　　（2）说明报告期内存货周转天数变化趋势与同行业公司存在差异的原因及合理性，并结合发行人验收周期逐年降低，部分客户应收账款余额增大、账龄加长等情形，进一步分析收入确认的准确性，是否存在提前确认收入的情况。

　　（3）结合报告期内发出商品期后结转、验收情况，商品发出后合同发生的重大变化（如订单取消、重要条款变更等），进一步说明未对发出商品计提跌价准备的合理性，与行业特征及惯例是否相符。

　　请保荐人、申报会计师发表明确意见，并说明验收单据中签章的各自比例，验收报告有无落款时间及其占比，核查中是否充分关注验收单据中签章的完整8-1-1-37性和真实性，结合对相关验收凭证的核查情况进一步说明验收时间的准确性。

　　回复：（一）结合主要客户验收流程、方式、标准在报告期内的变化情况，验收周期较长客户的收入变动情况等，进一步量化分析报告期内平均验收周期持续降低的合理性。

　　发行人与主要客户协议约定的验收流程、方式、标准未发生重大变化，实操过程受多重因素影响，不同客户、不同项目之间均存在差异。

　　报告期内，发行人验收周期逐步缩短，主要系：下游光伏组件需求旺盛，客户加速扩产以求尽快实现销售，产线上线运营周期大幅缩短；光伏组件封装技术路线、设备厂商均愈加成熟，产线接近成熟方案的复制，摸索、调试、磨合的周期大幅缩短；专业的第三方产线集成厂商——线体商的发展、壮大和成熟，进一步加速了产线建造周期。

　　作为光伏产业链的一环，发行人销售情况与下业发展息息相关，对比下游客户设备投入与发行人对其销售收入的变动趋势，两者基本吻合，与行业发展背景线相符，验收周期的变化具备合理性。

　　1、主要客户按照协议约定的验收流程、方式、标准基本未发生变化，但实务操作过程中，受多种因素影响而略有差异根据发行人与客户签订的销售合同约定，产品验收一般流程为：设备到货后，由发行人进行现场安装、调试，安装、调试、培训完成后，发行人安装人员即离开项目现场。

　　客户根据整线完工进度情况，安排整线试产，不断调整、磨合整线各机器运行，待整线运行相对稳定后，由客户牵头，根据各项技术协议启动单项设备或者整线的验收工作，向其设备厂商或者线体商出具验收证明。

　　在实务操作过程中，验收周期往往受到多重因素影响，不同客户、不同项目之间均存在一定差异，具体因素如下：（1）产线上线的紧迫性：如市场行情景气，下游需求旺盛，则客户产线上线运行紧迫性强，以求迅速达产实现销售，因而相应的设备安装调试、达产运行周期较短，发行人一类设备厂商的验收周期即较短。

　　目前光伏组件一条产线亿元上下，而当前组件市场需求旺盛，8-1-1-38因而各组件厂商加快产线建设，以求迅速实现销售；（2）产线的技术成熟度：客户产线配置受电池片尺寸、生产节拍、设备厂商的选择等多重因素影响，如新建产线与已建达产的产线基本相同，属于产线复制，则相关周期较短，如系采用更快的生产节拍、更新技术的设备等，则需要对新产线进行更长时间的技术磨合，对应的设备验收周期即较长。

　　目前组件规格尺寸、技术路线以及相关的生产设备较之前更为成熟和定型，产线建造以成熟产线的复制为主，因而产线）产线的购建模式：一般来说，组件厂商产线如由线体商打包建造，则整体验收周期较短，主要系线体商为专业的集成厂商，在产线配置、调试方面经验丰富，对相关设备的性能更为熟悉，且线体商一般亦需组件厂商验收后方可收取尾款，与发行人此类设备厂商诉求一致，因而，线体商尤其是技术成熟的线体商，其验收周期相对较短；（4）线体商的技术成熟度：线体商项目由线体商主导项目的设备配置、调试、陪产，因而线体商的技术成熟度影响项目的验收周期，如苏州晟成，凭借成熟、丰富的项目经验，尤其是在大体量项目方面已成为组件厂商的首选供应商，市场口碑较好，产品验收周期较短；（5）客户的资金状况：设备类公司一般与客户约定，验收后即应支付30%左右合同款，同时开始起算质保期，客户基于付款周期及产品质量保证角度，倾向于在设备运行稳定后启动验收程序，因而资金状况相对紧张的客户往往验收周期较长。

　　此外，验收周期亦受不同客户内部验收的流程繁琐程度影响，同时亦受发行人销售人员对于项目验收的重视程度、跟进力度等影响，因而虽然各客户的协议约定的验收流程差异不大，但在实务操作过程中，仍在不同客户、不同项目之间存在一定差异。

　　2、报告期内验收周期变动原因分析报告期内，各年度平均验收周期如下：项目2022年1-6月2021年度2020年度2019年度验收周期（天）214.60225.86277.21335.328-1-1-39上述验收周期为发行人现场安装、调试、培训完成后至客户出具验收证明的时间周期。

　　报告期内，发行人验收周期由2019年度的335.32天下降至214.60天，主要系下业扩产上线需求迫切、组件产线技术成熟和专业线体商的发展壮大带来验收周期的缩短，具体分析如下：（1）报告期内验收周期的整体分析报告期内，公司前五大客户的设备销售收入情况如下：单位：万元公司名称2022年1-6月2021年度2020年度2019年度苏州晟成光伏设备有限公司1,753.825,387.693,777.302,645.39晶澳太阳能有限公司549.292,834.05167.6645.75晶科能源股份有限公司583.012,845.74219.73371.83隆基乐叶光伏科技有限公司205.152,716.883,700.592,157.40苏州宏瑞达新能源装备有限公司729.561,489.66304.84408.28营口金辰机械股份有限公司1,774.51894.301,559.901,287.27东方日升新能源股份有限公司626.191,409.08658.74-锦州阳光能源有限公司746.04-711.83385.00阿特斯阳光电力集团股份有限公司866.11591.64498.45216.55合计7,833.6818,169.0411,599.047,517.47光伏领域营业收入11,307.0624,207.6816,602.0211,725.55占比69.28%75.05%69.87%64.11%上述主要客户占各年度收入均在60%以上，以之为例，其具体验收周期变动情况如下：单位：天公司名称客户类型2022年1-6月2021年度2020年度2019年度苏州晟成光伏设备有限公司线晶澳太阳能有限公司组件厂124.60153.42156.02128.00晶科能源股份有限公司组件厂179.13256.77185.44343.50隆基乐叶光伏科技有限公司组件厂253.23235.31244.59258.73苏州宏瑞达新能源装备有限公司线营口金辰机械股份有限公司线东方日升新能源股份有限公司组件厂270.22308.23287.80/锦州阳光能源有限公司组件厂305.00/265.52451.45阿特斯阳光电力集团股份有限公司组件厂340.12290.25276.63305.22由上表可知，公司验收周期分布情况呈现以下特点：8-1-1-40①报告期前期验收周期较长，后续整体验收周期逐渐缩短报告期前期，尤其是2019年整体验收周期较长，主要系受2018年“531”新政影响，行业陷入短暂低潮，组件厂商整体建造工期暂停或者延长，发行人设备验收周期相应拉长。

　　2020-2021年迎来大幅扩产，在此背景下，各组件厂商均快马加鞭以求尽快实现销售，相应的建造、验收周期缩短。

　　A、2019年受“531”新政行业陷入短暂低潮影响，验收周期较长2018年5月31日，发改委、财政部等部门联合下发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，文件要求暂停下发2018年普通光伏电站指标，各地在国家发文启动普通地面电站之前不得安排需国家补贴的普通地面电站，业内俗称“531”新政。

　　“531”新政引发光伏行业地震，中国光伏行业协会秘书长王勃华，将其称为“2013年以来最大一次光伏产业政策环境变化”，“531”新政被视为比肩2008年金融危机和2013年欧美双反的第三次行业“危机”。

　　2018年度光伏新增装机容量多年来的增长态势停止，全年累计43GW，同比下滑18%。

　　在补贴退出的悲观预期下，国内市场需求出现较大幅度的下滑，光伏组件产线扩产相应暂停或者延后，相应的发行人此类设备验收周期拉长。

　　B、单晶硅技术路线确定进一步降低成本，叠加中国宣布“双碳”政策，光伏迎来扩产潮，相应验收周期缩短在“531”新政经历短暂低潮后，随着技术的进一步突破，单晶硅全面替代多晶硅，组件成本进一步下降，光伏组件的技术路线、规格要求的不确定性消除。

　　由上表可知，光伏组件厂商在2018-2019年整体设备投入规模较小，在2020-2021年迎来大幅扩产潮，机器设备投入持续大幅增加，相关厂商相关设备投入基本均翻倍。

　　在市场需求旺盛的背景下，组件厂商均全力推进项目尽快达产以实现销售，产线上线的迫切性较强，相应的发行人设备对应验收周期亦缩短。

　　C、组件厂商设备投入趋势与发行人对其销售收入变动趋势一致，侧面说明发行人收入确认的真实性、准确性受技术水平、技术路线确定时间的不同，各组件厂商的扩产节奏并不一致，相应的发行人对其销售亦在各年度波动，发行人销售收入与上市公司披露的设备投入节奏基本一致，亦可说明发行人销售收入确认的准确性。

　　报告期。